篇一：德州扒鸡调研报告
德州市人民政府办公室关于表彰全市政府系统2011年度优秀调研成果的通报
文章属性
【制定机关】德州市人民政府
【公布日期】2012.03.22?
【字
号】德政办字[2012]26号
【施行日期】2012.03.22?
【效力等级】地方规范性文件
【时效性】现行有效
【主题分类】机关工作
正文
德州市人民政府办公室关于表彰全市政府系统2011年度优秀调研成果的通报
（德政办字〔2012〕26号）
各县（市、区）人民政府（管委会）办公室，市政府各部门：
为深入贯彻落实党的十七大、十七届六中全会和市委、市政府决策部署，提高政府研究工作水平和调研成果质量，更好地服务政府决策，推进全市经济社会事业的发展。经市政府同意，根据《德州市人民政府办公室关于加强调研宣传工作的意见》（德政办字﹝2010﹞61号）要求，市政府办公室组织开展了全市政府系统2011年度优秀调研成果评选活动，并推荐部分调研成果参加了全省政府系统2011年度优秀调研成果的评选。在全省政府系统2011年度优秀调研成果评选中，我市共获一等奖1篇，二等奖1篇，三等奖14篇，已由省政府研究室以鲁政研发﹝2012﹞2号文件通报表彰奖励；我市已评选出市优秀调研成果一等奖15篇，二等奖20篇，三等奖30篇。现对获奖优秀调研成果予以通报表彰。
2012年是德州跨越发展的关键一年，希望全市政府系统各部门、各单位，以党的十七大、十七届六中全会精神为指针，深入贯彻科学发展观，坚持“三主六
大”总体要求，把握加快构建现代产业体系这一重点，创新调研方式，提高调研水平，形成更多、更优秀的调研成果，为各级领导实施科学民主决策当好参谋，为建设幸福德州作出更大贡献。
附件：1．全市政府系统2011年度优秀调研成果
2．我市获全省政府系统2011年度优秀调研成果
德州市人民政府办公室
二Ο一二年三月二十二日
附件1：
全市政府系统2011年度优秀调研成果
一等奖（15篇）
标
题
单
位
作者
市政府督查室
提升整体效能，服务跨越发展
关于我市行政事业单位国有资产管理情况的审计调查报告
田
明
市审计局
杨少华、王力同、蔡玉虎
市贸促会
关于我市会展业发展现状的调研报告
市物价局
积极优化发展环境，促进经济跨越发展
于
喆
孙洪昌
市人防办
加快地下空间开发，实现城市跨越发展
乐陵市政府
关于现代农业产业体系建设情况的调研报告
抓住难得机遇、做好水利文章，加快传统水利向现代水利跨越发展步伐
临邑县政府办公室
索通公司“绿色碳素”探索发展之路
陵县政府办公室
加快转变县域经济发展方式研究
高标准规划、科学化建设，全力打造对接德武城县政府办公室
于恩峰、陈京京
州的桥头堡和产业的聚集地--关于德武新区建设的几点思考
德城区政府办公室
解彦彤、蔺心懂
关于德城区创新社会管理的几点思考
禹城市政府调研室
王
波、周连平
关于县域社会管理创新工作的思考
学习先进鼓干劲、奋起直追谋跨越--赴淄博、潍坊、青岛三市五县学习考察报告
平原县政府办公室
郑庆奎
王殿峰
庆云县政府
张尧标
宋殿民
郑洪周
推行数据化管理、破解管理难题--关于统计宁津县政府办公室
技术在民营企业管理应用中的调查与建议
齐河县政府办公室
关于齐河县现代物流业发展情况的调研报告
二等奖（20篇）
标
题
单
位
作者
刘业彬
吴金璋
市委办公室、政研武广高铁开通后沿线城市发展对我市的启示室、市发改委联合及建议
考察组
高有才、吴义斌
市经信委
人民币升值对德州市工业的影响
关于加快德州市高技术产业发展的思考与建议
关于对德城区规划分区与功能定位问题的调研
市规划局
李新生
市发改委
孙宝勇、王福君
杨
勇
涛、刘宝良、潘洪
赵春生、王玉峰、市林业局
德州市金丝小枣产业发展调研报告
张庆君、张秀花、张万斌
快转方式、精调结构，德州现代农业实现华丽转身
市水利局
全市小型农田水利建设和管理情况调查报告
陈
鹏
刘吉贵、赵红霞
市农业局
李炳勇
因地制宜、大担探索，以合村并建引领开发德州经济开发区管区城乡统筹发展
委会办公室
关于德州市农村信用社系统资产负债损益的审计调研报告
市审计局
邵
东、刘存勇、任俊玲
市粮食局
筑巢引凤扩规模、严细管理增效益
刘汝星、刘绍林
--市粮食局赴宿迁菏泽考察报告
宋占亮、宋学谦、市卫生局
关于防范医患纠纷的调研报告
王海龙、任玉芹、李
宁、朱晓博
市住建局
关于赴扬州、江阴的考察报告
王鲁原、郑林王向华
德州市创建国家卫生城市国家技术评估存在市爱国卫生运动委祯、问题整改工作调研报告
员会办公室
王求禹
市人口计生委
进一步规范计划生育办证程序
关于加强社保基金监督管理确保基金安全运市人社局社保中心
行的调研报告
夏津县政府
关于夏津县棉纺织产业发展情况的调查
杜新亮
李慧善
刘艳玲
临邑县政府办公室
临邑县医药卫生体制改革调研报告
陵县政府办公室
发展高铁经济的战略思考
庆云县政府办公室
刘国忠、车海涛
赴临邑章丘沾化三地学习考察报告
关于对齐河县农产品加工业发展情况调研报齐河县政府办公室
贾培利、黄建明
告
三等奖（30篇）
标
题
单
位
作者
宋小磊
陈
鹏
市政府督查室
全力推进两个转变、做好政务督查文章
市交通运输局
关于试点开展村级公路网化工程的调研报告
马传治、张秀
市发改委
关于我市农业科技发展情况的调查与思考
孙爱云
森、赵金辉
辉煌十一五、发展谱新篇
市发改委
--德州市十一五经济社会发展综述
王
磊、姜东涛
田卫东
明确发展重点、强化推进措施，做大做强新市新能源（节能环能源产业
市审计局
关于德州市政府性债务情况的调研报告
市经信委
德州市开发利用太阳能的实践及启示
国家宏观政策调整对我市工业企业的影响及应对措施
市规划局
试论京沪高铁对德州城市规划的影响
市经信委
保）产业推进办
赵国强、张红花
涂
华
李
光
朱洪旗
高鲁宁、孙锐、市规划局
关于城区水环境整治的调研报告
葵、王立华
杜民清、张
板块式推进、规模化供水、高科技支撑--关于加快城乡供水一体化的调研与思考
德州市公共建筑节能改造十二五规划调研报告
抢抓机遇、主动出击，努力开创对接东盟新局面
市人社局劳动就业对促进农村富余劳动力转移就业工作的思考
办公室
徐
刚
市贸促会
尚东敏
市墙改办
杨
凯
市水利局
刘吉贵、宋书滨
关于赴武清、抚顺、昆明考察城市基础设施市城建重点项目投项目BT合作情况的汇报
乐陵市政府
关于乐陵市主导产业选择的分析与建议
科学架构经济发展大动脉、全力优化社会发市公路管理局
展大环境--德州市公路局关于优化发展环境的调研报告
融资管理中心
王
刚
李
光
夏津县政府
关于郑保屯镇羊绒产业发展情况的调查
市畜牧兽医局
“德州扒鸡”的出路何在
德城区政府办公室
邵玉新、魏德祥
德城区物流业发展情况调研报告
临邑县政府办公室
王志民、宁传健
怎样建立完善三大工业园区管理运行体制
扶强龙头壮产业、完善机制促增收--从中澳庆云县政府办公室
纪
国、张国宏
产业链条看龙头企业在新农村建设中的作用
黄三角沿海五县市与庆云县“十二五”设定庆云县政府办公室
马成亮、张
强
目标的对比与分析
禹城市政府办公室
陈法勇、翟云德
禹城市解决基本药物制度实施五大难题
禹城市政府办公室
孙登敬、白英魁
创新金融服务方式、推进现代产业发展
平原县政府办公室
关于地方志工作的探索与思考
平原县政府办公室
关于对平原县绢花产业发展的调查与思考
唐君鹏
韩维新
王艳秋
曲
松
宁津县政府办公室
时晓磊、王
磊
关于我县消声器行业的调查与建议
学习借鉴先进经验、建设江北最美县城--关宁津县政府办公室
张春勇、赵
松
于赴张家港市、江阴市、郑州市、齐河县学习考察的报告
加快企业主辅分离步伐、促进经济发展方式齐河县政府办公室
王新全、潘洪建
转变--关于我县加快实施企业主辅分离的调查与思考
附件2：
我市获全省政府系统2011年度优秀调研成果
一等奖（1篇）
标题
单位
作者
市政府
关于构建现代产业体系的调查与思考
二等奖（1篇）
标
题
单位
作
者
陈先运
市政府办公室
德州城市发展课题研究报告
军、张长进、许金峰
三等奖（14篇）
标
题
单位
作
者
张同光、于吉
德州经济开发区管凝神聚力、勇于担当，勇攀“四区一极”新委会
高峰
市政府
学习新加坡城建经验、努力建设幸福德州
邢丙新、刘金
胜、邢吉水、鞠关于中心城区土地出让金和基础设施配套费征管使用情况的调研报告
刘梅生、付京强
新形势下县长践行马克思主义群众观的研究与思考
德城区政府
邵清泽
市政府研究室
卫光、翟长生
杨
军
乐陵市政府
新形势下加强和创新社会管理的思考
宁津县政府
关于赴南方考察电梯产业发展情况的报告
齐河县政府
齐河县文化事业发展情况调研报告
陵县政府
陵县强化三个环节构筑粮食安全新格局
临邑县政府
构筑产业化体系、创建现代农业示范县
平原县政府
加快两区同建步伐、推进城乡统筹发展
夏津县政府
立足夏津特色、发展文化旅游
市发改委
高铁经济对德州发展的影响分析及对策建议
广、朱甲羽
德州市“十一五”时期工业结构调整情况及下一步工作思考
禹城市政府办公室
转变农业发展方式、发展现代高效农业
陈怀军
市经信委
周天峰
刘长青、杨云才玉璞
马善军
樊兆杰
马俊昀
孟令兴
高秀鹏
鄂宏达
篇二：德州扒鸡调研报告篇三：德州扒鸡调研报告
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2017-2022年中国熟卤制品市场运营态势及十三五发展策略研究报告
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2017-2022年中国熟卤制品市场运营态势及十三五发展策略研究报告
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【出版日期】2016【交付方式】Email电子版/特快专递
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中国报告网发布的《2017-2022年中国熟卤制品市场运营态势及十三五发展策略研究报告》内容严谨、数据翔实，更辅以大量直观的图表帮助本行业企业准确把握行业发展动向、市场前景、正确制定企业竞争战略和投资策略。本报告依据国家统计局、海关总署和国家信息中心等渠道发布的权威数据，以及我中心对本行业的实地调研，结合了行业所处的环境，从理论到实践、从宏观到微观等多个角度进行市场调研分析。它是业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握行业发展趋势，洞悉行业竞争格局，规避经营和投资风险，制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一。本报告是全面了解行业以及对本行业进行投资不可或缺的重要工具。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证中国报告网
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券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。
【报告目录】
第一章熟卤制品行业发展概况
第一节行业基本情况介绍
一、我国快捷消费食品的起源及特点
二、酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品简介
第二节行业管理体制及管理政策
一、行业的管理体制
二、行业的主要法律法规和政策
第三节进入本行业的障碍
一、市场准入障碍
二、产品质量安全障碍
三、品牌障碍
四、营销网络障碍
第二章行业经营模式与技术发展分析
第一节行业的主要经营模式
一、小作坊经营模式
二、区域性经营模式
三、全国连锁经营模式
第二节行业技术水平及发展特点、发展趋势
一、行业的技术水平及特点
二、行业未来的技术发展趋势
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第三章熟卤制品行业发展特征分析
第一节行业的周期性、地域性与季节性特点
一、周期性
二、地域性
三、季节性
第二节公司所处行业与上下游行业的关联性
第三节行业利润率水平及其变动
第四章中国熟卤制品行业发展分析
第一节快捷消费酱卤肉制品行业概况
一、行业发展历史
二、行业发展状况及竞争格局
三、行业内主要企业
第二节佐餐凉菜快捷消费食品行业概况
第三节行业的主要消费市场
一、行业的主要消费市场
二、酱卤肉制品市场容量
第五章中国熟卤制品行业重点企业分析
第一节煌上煌
一、公司行业地位
二、公司市场份额
三、公司的竞争优势
四、公司的竞争劣势
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五、公司的主营业务情况
六、2016年企业经营情况分析
七、2016年企业经营情况分析
八、2014-2016年企业财务数据分析
九、2016年公司发展展望及策略
第二节绝味鸭脖
一、公司概况
二、高速扩张的秘诀
第三节南京桂花鸭(集团)有限公司
一、公司概况
二、公司经营情况及发展策略
第四节德州扒鸡
一、公司概况
二、公司经营情况及发展策略
三、天图资本近亿元投资山东德州扒鸡
第五节周黑鸭
一、公司概况
二、公司经营情况及发展策略
第六节绝味鸭脖和煌上煌的对比分析
一、股权结构
二、产品种类
三、经营模式
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四、销售规模和门店规模的对比
五、盈利能力分析
六、上游供应
七、未来扩张空间
八、多元化业务空间
九、门店淘汰率
十、食品安全的管控
十一、对比后的思考——核心竞争力
第六章“周黑鸭”品牌武汉市场状况调查研究
第一节研究缘起与目标设定
一、调研缘起
二、目标设定
三、调研方式
第二节调查问卷分析
一、本次受访者基本状况分析
二、消费者对卤制品的消费习惯和偏好
三、目前武汉卤制品市场的竞争状况
四、目前武汉卤制品市场的竞争状况分析
第三节“周黑鸭”调查分析
一、品牌方面
二、尝试方面
三、口味方面
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四、购买、产品方面
五、品牌识别方面
六、食品安全方面
七、存在问题
八、发展前景
九、尝试指数
第四节深度访谈分析
一、区域访谈分析
二、学生访谈分析
第五节建议
一、consumer"sneed（消费者需要）
二、cost（定价）
三、convenience（便利）
四、communication（交流）
五、Consummation（完善）
第七章2017-2022年中国熟卤制品行业发展影响因素及趋势预测
第一节2017-2022年影响中国熟卤制品行业发展的有利因素
一、国家政策和产业政策的大力支持
二、中国经济的快速增长为行业发展提供了良好的市场环境
三、行业潜在市场容量巨大
四、行业发展水平逐步提高促进市场集中度上升
五、消费升级带动行业进步
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六、技术进步促进行业发展
第二节2017-2022年影响中国熟卤制品行业发展的不利因素
一、行业整体发展水平有待进一步提高
二、食品安全控制难度较大
三、我国各地饮食消费习惯存在较大差异性
第三节2017-2022年中国熟卤制品行业发展趋势预测
一、提高食品安全度将成为行业第一要务
二、品牌建设和推广将成为重中之重
三、营销网络建设将直接决定企业的市场份额
四、市场集中度将进一步提高
五、逐渐向上游拓展，完善产业链
第八章2017-2022年中国熟卤制品行业发展影响因素及趋势
第一节2017-2022年熟卤制品市场需求增长的因素
一、随着我国居民生活方式的逐渐变化，快捷消费酱卤肉制品潜在市场巨大
二、我国快捷消费肉制品占肉制品加工的比例较低，市场潜力很大
三、我国居民收入稳步提高，肉制品消费支出将逐年增加
四、快捷消费酱卤肉制品的消费群体在逐年扩大
五、产品品种越来越丰富，扩大了市场容量
六、包装产品作为旅游特产，潜在市场规模较大
第二节2017-2022年熟卤制品下游行业的市场需求状况
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一、家庭消费市场
二、酒店餐饮市场
三、休闲食品市场
四、礼品特产市场
第三节2017-2022年熟卤制品行业的市场容量状况
一、酱卤肉制品市场容量
二、佐餐凉菜市场容量
图表目录：
图表：熟卤制品行业的主要法律法规
图表：酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品行业产业链图
图表：2014-2016年我国快捷消费酱卤制品的市场规模
图表：2014-2016年煌上煌营销网络规模数量
图表：煌上煌公司覆盖全国销售网络的生产基地分布图
图表：2014-2016年煌上煌公司产品品种数量
图表：煌上煌公司丰富的快捷消费产品组合
图表：煌上煌鲜货酱卤肉制品工艺流程
图表：煌上煌包装酱卤肉制品工艺流程
图表：煌上煌凉拌生产工艺流程
图表：一般模式的流程
图表：2016年煌上煌公司的连锁专卖店分布预测图
图表：煌上煌公司销售管理体系
图表：煌上煌公司各管理机构覆盖的区域分布情况
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图表：煌上煌公司直营店加盟店的主要管理措施
图表：2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司主营构成数据分析表
图表：2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司主营构成数据分析表
图表：2014-2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司主要财务数据分析表
图表：2014-2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司利润构成与盈利能力分析表
图表：2014-2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司经营能力分析表
图表：2014-2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司发展能力分析表
图表：2014-2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司资产与负债分析表
图表：2014-2016年江西煌上煌集团食品股份有限公司现金流量分析表
图表：绝味股份股权结构
图表：煌上煌股份股权结构
图表：绝味和煌上煌产品类别概况
图表：产业链条利润分析
图表：煌上煌各地区销售占比
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图表：2014-2016年绝味收入与利润变化（亿元）
图表：2014-2016年煌上煌收入与利润变化（亿元）
图表：绝味子公司的全国布局
图表：煌上煌的全国布局
图表：2014-2016年绝味与煌上煌净利率对比
图表：绝味与煌上煌销售费用率对比（估计值）
图表：绝味和煌上煌12年关闭门店对比
图表：网络关于三家卤肉企业口味的调研结果
图表：煌上煌在深圳罗湖的门店布局
图表：绝味在深圳罗湖的门店布局
图表：2014-2016年我国GDP增长情况
图表：2014-2016年我国城镇居民家庭年人均食品消费支出额
图表：2017-2022年我国城镇居民年人均家庭食品消费支出额预测
图表：2014-2016年我国餐饮行业零售总额及走势图
图表：2017-2022年我国休闲食品市场规模预测
图表：2017-2022年我国快捷消费酱卤肉制品市场规模预测
图表：2017-2022年我国佐餐凉菜快捷消费食品市场规模预测
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下文试读版本来自其他行业，仅用于说明报告内容和形式。
第四节
顺丁橡胶产业链分析
一、产业链模型介绍
顺丁橡胶上下游关系图
资料来源：中国报告网，2013年
顺丁橡胶以丁二烯为单体，采用不同催化剂和聚合方法合成。目前，我国顺丁橡胶主要用于轮胎、制鞋、高抗冲聚苯乙烯（HIPS）以及ABS树脂的改性等方面，其中轮胎制造业是我国顺丁橡胶最大的消费领域，占比约70%。
二、顺丁橡胶产业链模型分析
1.上游
丁二烯通常指1,3-丁二烯，又称乙烯基乙烯，是一种重要的石油化工基础原料，是C4馏分中最重要的组分之一，在石油化工烯烃原料中的地位仅次于乙烯和丙烯。
目前，世界丁二烯的来源主要有两种，一种是从乙烯裂解装置副产的混合C4馏分中抽提得到，这种方法价格低廉，经济上占优势，是目前世界上丁二烯的主要来源。另一种是从炼油厂C4馏分脱氢得到，该方法只在一些丁烷、丁烯中国报告网
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资源丰富的少数几个国家采用。世界上从裂解C4馏分抽提丁二烯以萃取精馏法为主，根据所用溶剂的不同生产方法主要有乙睛法（ACN法）、二甲基甲酰胺法（DMF法）和N-甲基吡咯烷酮法（NMP法）3种。
近年来，随着乙烯工业的不断发展，世界丁二烯的生产能力不断增加。目前我国丁二烯的生产主要是从乙烯副产C4馏分中抽提丁二烯，也有采用丁烯氧化脱氢法的装置在运行。我国从乙烯副产C4馏分中抽提丁二烯主要有乙腈法、DMF法和NMP法，乙腈法由我国兰化公司研究开发，DMF和NMP法均为引进技术。1995年以前引进的丁二烯抽提技术均为日本瑞翁公司的DMF法，1995年后又引进了德国BASF的NMP技术。
表1-2008-2012年我国丁二烯产量及进出口情况（单位：万吨/年）
年份
产量
进口量
出口量
表观消费量
2008年
142.314.33.6153.02009年
15029.34.1175.22010年
19821.610.2209.32011年
20818.37.5218.82012年
21534.54.0245.5资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
目前我国丁二烯的产量不能满足国内的需求，每年都需大量进口。尽管我国丁二烯目前还供不应求，但趋势正在向供应过剩转变。
2010年国内丁二烯供应格局可以简单概括为：产能、产量提升，进口环比下降，出口猛增。后期随着大庆石化、抚顺石化、四川乙烯和武汉大乙烯共计65.4万吨/年丁二烯新装置投产，2011年产量增幅环比下降；进口量同比下滑。
多年来，我国丁二烯一直处于供不应求。我国镍系顺丁橡胶生产装置经过革新，改造、挖潜、工艺技术水平与国际先进水平大致相当。目前，国内生产规模较大的企业，丁二烯年平均单耗为1005～1015Kg/t，产品质量与进口产品无明显差别。
随着我国国民经济迅猛发展，汽车制造业发展迅速，国内对顺丁橡胶需求不断增加，国内顺丁橡胶及丁二烯生产不能满足实际需要，需要部分进口，同时受自然气候的影响，天然橡胶产量起伏较大，对我国橡胶市场影响较大。在原料方面随着我国石化行业飞速发展，天津、大连、抚顺、武汉、盘锦等地百万吨乙烯中国报告网
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装置相继开工投产，丁二烯原料逐渐充足，为我国扩大顺丁橡胶生产规模提供了原料保障。
2.下游
顺丁橡胶是世界第二大通用合成橡胶，具有弹性好、耐磨性强和耐低温性能好等优点，可与天然橡胶、氯丁橡胶以及丁腈橡胶等并用。其是当前环保型轮胎的重要原料之一，也可制造缓冲材料以及各种胶鞋、胶布、胶带和海绵胶等。
随着我国橡胶制品工业的快速发展，对顺丁橡胶的需求量也迅速增加。目前我国顺丁橡胶主要用于轮胎、制鞋、高抗冲击聚苯乙烯（HIPS）改性等方面，其消费结构为：轮胎方面对顺丁橡胶的需求量约占总需求量的64.9%，制鞋约占10.2%，高抗冲击聚苯乙烯（HIPS）约占9.7%，胶管、胶带约占8.8%，其他方面约占6.4%。我国顺丁橡胶产品主要应用于轮胎和力车胎行业，因此，轮胎工业的发展对我国顺丁橡胶的市起着非常重要的作用。随着对“绿色轮胎”认识的不断提高，以及轮胎结构逐步向子午化、无内胎化和扁平化方向发展，使得轮胎行业对橡胶的性能提出了更高的要求，从而对传统的橡胶品种牌号提出了新的挑战。
第四章
顺丁橡胶市场供需现状分析
第一节
顺丁橡胶产业现况
目前世界顺丁橡胶的总生产能力约为400万吨/年，其中西欧地区的生产能力约占18.2%，北美地区约占29.4%，南美洲地区约占2.3%，亚太地区约占37.2%，东欧地区约占10.2%，非洲地区约占1.4%，中东地区约占1.3%。
Bayer公司是目前世界上最大的顺丁橡胶生产厂家，生产能力约占世界顺丁橡胶总生产能力的17.6%，其在美国、法国和德国都拥有生产装置，分别采用钴系、钛系、锂系和钕系生产高顺式顺丁橡胶、低顺式顺丁橡胶、高乙烯基顺丁橡胶、中乙烯基顺丁橡胶以及充油顺丁橡胶和充油充炭黑母炼胶等产品；中国石油化工集团公司是世界上第二大顺丁橡胶生产厂家，产能约占世界总产能的9.3%，多数采用镍系催化剂体系，也采用锂系生产少量低顺式顺丁橡胶产品；美国固特异轮胎和橡胶公司是世界上第三大顺丁橡胶生产厂家，产能约占世界总产能的7.8%，采用钛系和锂系两种催化剂生产高顺式顺丁橡胶、中乙烯基顺丁橡胶和低顺式顺丁橡胶，也生产少量的溶聚丁苯橡胶；美国AmericanSynthetic公司中国报告网
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是世界上第四大顺丁橡胶生产厂家，产能约占世界总产能的5.3%，采用钛系催化剂体系，生产高顺式顺丁橡胶产品。
预计今后几年世界顺丁橡胶的消费量将以年均约2.2%的速度增长，其中西欧地区的消费量将以年均约2.4%的速率增长；北美地区将以年均约1.8%的速率增长；亚太地区将以年均约3.9%的速率增长；非洲和中东地区将以年均约5.2%的速率下降；拉丁美洲将以年均约3.0%的速率增加；其他地区将以年均约2.5%的速率增加。
世界各国顺丁橡胶的消费结构有所不同。美国：轮胎及轮胎制品占76.9%，抗冲击改性剂占18.8%，工业制品约占4.0%；西欧地区：轮胎及轮胎制品占74.2%，抗冲击改性剂占20.5%，工业制品占5.3%；日本：轮胎及轮胎制品占62.2%，抗冲击改性剂占20.0%，制鞋方面占2.2%，工业制品等其他方面占15.6%。
第二节
顺丁橡胶产能概况
一、2009-2012年中国顺丁橡胶产能分析
2009-2012年中国顺丁橡胶产能分析（单位：万吨/年）
资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
2010年和2011年，是我国顺丁橡胶生产能力增长最快的两年，先后有多套装置建成投产。
2010年，山东玉皇化工有限公司一套8万吨/年镍系顺丁橡胶生产装置建成投产。次年，该公司再投产一套8万吨/年稀土顺丁橡胶装置。
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2011年，福建福橡化工公司5万吨/年、新疆天利高新股份有限公司5万吨/年、山东万达集团3万吨/年以及巴陵石化扩建的顺丁橡胶装置建成投产。
2012年1月和6月，山东华懋新材料有限责任公司10万吨/年和中国石油大庆石化公司8万吨/年顺丁橡胶装置建成投产。
二、2013-2017年中国顺丁橡胶产能预测
在顺丁橡胶的品种上，除了传统的镍系之外，还有稀土顺丁橡胶、钴系顺丁橡胶和低顺式丁二烯橡胶等产品。
今后几年，我国仍将有多套顺丁橡胶装置建成投产，包括中国石油四川石化公司新建的15万吨/年装置、茂名石化新建的10万吨/年装置、扬子石化金浦橡胶公司新建的10万吨/年装置、辽宁胜友橡胶科技公司新建的3万吨/年装置等。
预计到2017年，我国顺丁橡胶的产能大约220万吨/年，而届时的需求量只有不到120万吨/年。
2013-2017年中国顺丁橡胶产能预测分析（单位：万吨/年）
资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
第三节
顺丁橡胶产量概况
一、2009-2012年中国顺丁橡胶产量分析
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2008-2012年中国顺丁橡胶产量（单位：万吨/年）
资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
2008年，在金融危机的影响下，我国顺丁橡胶行业产量也有所下滑，同比负增长12.89%；近些年来，尤其是2010-2011年我国顺丁橡胶装置如雨后春笋般落地建成，国内产能大幅增加，因而国内供应量大幅攀升，2009-2012年三年间，国内顺丁橡胶产量复合增长20.6%。
二、2013-2017年中国顺丁橡胶产量预测
2013-2017年中国顺丁橡胶产量预测（单位：万吨/年）
资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
第四节
顺丁橡胶市场需求概况
一、2009-2012年中国顺丁橡胶市场需求量分析
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2008-2012年中国顺丁橡胶需求量（单位：万吨/年）
资
料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
随着我国橡胶制品工业的快速发展，对顺丁橡胶的需求量也迅速增加。目前我国顺丁橡胶主要用于轮胎、制鞋、高抗冲击聚苯乙烯（HIPS）改性等方面，其消费结构为：轮胎方面对顺丁橡胶的需求量约占总需求量的64.9%，制鞋约占10.2%，高抗冲击聚苯乙烯（HIPS）约占9.7%，胶管、胶带约占8.8%，其他方面约占6.4%。我国顺丁橡胶产品主要应用于轮胎和力车胎行业，因此，轮胎工业的发展对我国顺丁橡胶的市起着非常重要的作用。随着对“绿色轮胎”认识的不断提高，以及轮胎结构逐步向子午化、无内胎化和扁平化方向发展，使得轮胎行业对橡胶的性能提出了更高的要求，从而对传统的橡胶品种牌号提出了新的挑战。由于溶聚丁苯橡胶、丁基橡胶和充油橡胶不仅能降低轮胎的生热和滚动阻力，而且对提高轮胎的质量、降低成本和适应环境要求都有较好的作用，因此将会被广泛使用。而通用胶种乳液丁苯橡胶和顺丁橡胶的需求增长速度将低于其他合成橡胶的增长。
二、2013-2017年中国顺丁橡胶市场需求量预测
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2013-2017年中国顺丁橡胶需求量预测（单位：万吨/年）
资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
第五节
进出口分析
2008-2012年中国顺丁橡胶进出口分析（单位：万吨/年）
资料来源：国家统计局，中国报告网，2013年
随着我国经济的不断发展，受汽车工业及橡胶制品行业的拉动，我国顺丁橡胶的消费快速增长，但由于国内产量增长不及需求增长，并且品种较少，我国顺丁橡胶需进口量远高于出口量。2012年进口量和出口量分别为23.6万吨和3.5万吨，较上年有所减少。
我国顺丁橡胶的进口来源地主要是周边国家和地区。主要是韩国、泰国、中国台湾省和日本。另外，来自法国、美国、英国等美欧地区的进口量也在快速增加。我国顺丁橡胶进口省市主要为广东省、江苏省和山东省，其次是福建省、上海市和北京市及浙江省。
我国顺丁橡胶进口，以进料加工及一般贸易方式为主。从进口价格看，随着中国报告网
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2004年原油价格进入快速上涨通道，顺丁橡胶成本的增加，以及我国汽车工业及其它相关产业的快速发展，顺丁橡胶自给率逐年下降，进口量增加。从进口价格看，随着
2004年原油价格进入快速上涨通道，顺丁橡胶成本的增加，以及我国汽车工业及其它相关产业的快速发展，顺丁橡胶自给率逐年下降，进口量增加。由
2002年的901美元/吨增加到
2012年的2,796美元/吨，年均增长率为12.0%。
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关于报告调研机构
关于我们（Intoduction）
观研天下（北京）信息咨询有限公司（简称观研天下）
Insight&InfoConsultingLtd(hereinafterreferredtoasInsight&Info)公司主要针对企业单位、政府组织和金融机构，在产业研究、投资分析、市场调研等方面提供专业、权威的研究报告、数据产品和解决方案。
Thecompanymainlyprovidesenterprises,governmentalorganizationsandfinancialinstitutionswithprofessional,authoritativeresearchreport,dataproductandsolutiononindustrialresearch,investmentanalysis,marketsurvey,etc.核心理念（CoreValues）
持续创新>>企业的发展之源。只有创新才能生存、才能发展
精益求精>>企业生存之基。只有精品才能得到市场的最终认可，发展才可持续
和谐发展>>企业的文化核心。只有企业与社会、企业与员工在发展上形成一致，企业才能展现出生命力。
Continuousinnovation>>DevelopmentresourceoftheCorporation:OnlyinnovationenablestheCorporationtosurviveanddevelop.
Refinement>>ExistencefoundationoftheCorporation:OnlyfineproductscanachieveultimateacceptanceofthemarketandfacilitatesustainableevelopmentoftheCorporation.
Harmoniousdevelopment>>Coreofthecorporateculture:DevelopmentconsistencybetweentheCorporationandsociety,aswellasbetweentheCorporationandemployeesisrequiredtofullyexhibittheCorporation’svitality.
业务领域
（ScopeofBusiness）
细分市场研究
观研天下所进行的细分市场研究是以行业为研究对象，并基于行业的现状，行业竞争格局，竞争对手的优劣势，企业上下游，企业行业地位，市场集中度等现实指标，分析预测行业的发展前景和投资价值。行业现状与趋势分析：主要包括行业政策、行业竞争情况、主要企业情况、行业发展的利弊、行业技术水平、产销量及进
出口状况等；行业竞争格局：竞争领域和范围、市场增长速度和容量、行业周期性特征、竞争对手的数量和规模、市场行业市场调研
观研天下的市场调研采取的是定性与定量相结合的研究方法。定性研究主要采取实地调研和文献研究的方式展开，定量研究主要采取统计调查和实验法。在数据统计
分析方面，主要采取均值、频数、百分比、相关性、聚类分析等各种统计方法以及方差分析、回归分析、路径分析、判别分析等多种因果分析方法。确定调查的必要
性→界定问题→建立假设→研究设计→调查研究→数据分析→提交报告。1、为竞争性行业中的企业主体、希望进入新领域的转型企业以及希望进入中竞争对手研究
竞争分析旨在帮助企业更加系统深入的了解市场竞争对手，辨析企业目前所处的竞争环境，结合企业的情况调整营销战略。竞争对手调查的关键是搜集到准确的竞争
情报，是关于竞争环境、竞争对手和竞争策略的调查研究。竞争对手调查是市场竞争的客观需要，是信息作为一种战略资源的重要体现。竞争对手调查是对特定竞争
对手的信息搜集，包括三要素。即：本企业和竞争对手；竞争环境（包括政策、市场、技术等）；竞争策略。通过中国报告网
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份额；企业上下游情况：供应商的供应能力、分销商的分销能力、客户情况、上下游行业关联性及影响力；企业行业地位分析：市场影响力分析、品牌市场排名、研发能力分析、营销管理能力分析，大客户销售
情况、主要竞争力分析、SWOT分析、竞争战略分析等。
政府项目投资规划
为协助政府相关机构能在国家产业项目规划申报过程中顺利通过，观研天下基于同国家发改委、国家商务部，以及全国300多个行业协会的长期良好合作关系，结合国家信息中心、国家统计局，海关总署、国家工商总局等的相关权威数据，充分利用公司10多年来积累的相关细分产业数据库，为政府相关产业项目的投资规划
提供分析报告。我们的政府投资规划分析报告不仅有翔实的产业项目涉及的细分数据，更有严谨与科学的分析方法与模型，加上专业研究员执笔撰写，使项目产业规
划报告在各审议机关都能顺利通过，提高了政府相关部门获得项目资金支持的可行性与效率。流程：接受委托→组建小组→事前调查→专家访谈→资料收集→数据核
实→介入调查→分析研究→编制政府报告。
国市场的外资
企业等提供市场信息，为客户挖掘市场机会和制定市场策略提供依据。2、提供政策环境、经济环境、社会文化环境、技术环境、法律环境、区域市场、行业竞争、细分市场、企业等方面的调研数据和资料。
对从各种渠道获得的竞争企业的信息的综合分析，我们可以：1、明了竞争企业的战略；2、监视竞争企业的行动；3、分析竞争企业的市场表现及市场控制能力；4、估算竞争企业的资源强弱项、能力；5、预测
竞争企业行动；6、评估企业综合市场竞争力。
投资机会研究
投资机会研究即投资机会鉴别，是指为寻找有价值的投资机会而进行的准备性调查研究，其目的在于发现投资机会和项目，并为项目的投资方向和项目设想提出建
议。一般机会研究：从错综复杂的市场环境中鉴别投资方向、趋势、挖掘投资机会，主要包括地区投资机会研究（地理位置、自然特征、人口、地区经济结构等）。
具体项目投资机会研究：对于初步确立投资意向的项目，在市场调查的基础上，对市场、投资、政策、企业等方面进行客观的机会分析。观研天下将运用
PESTEL、行业生命周期、矩阵分析法、价值链分析法、波特五力模型、SWOT分析、各种行业市场未来规模预测方法等研究咨询工具、模型和方法，从多角
度、多维度反复论证市场进入的价值和可行性，提出可操作性进入策略。
营销渠道研究
渠道研究可以分为流通市场调查和零售市场调查两部分。流通市场调查一般是围绕最高一级经销商的选择而进行的。零售市场调查是围绕选择重点终端和终端组成结
构进行的。所谓的渠道是指产品从制造商到批发商再到零售商，最后到用户手中的过程。产品是通过分销渠道到达最终消费者的，畅通的销售渠道可以保证产品顺利
进入市场，反之渠道障碍会影响企业市场运作。在新产品上市前的调查中，必须对该类产品的渠道类型、渠道成员组成、渠道特征等方面进行充分的研究，调查研究
的结果对自己的渠道建立、选择和管理具有重要的指导意义。渠道研究主要分析指标：渠道结构及作用力；各渠道的竞争态势；渠道的市场渗透率；产品在各渠道的流通速度及利润率；用户的购买习惯及满意度。
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篇四：德州扒鸡调研报告
卤制品子行业深度报告
目录
1、舌尖上的卤味：千年美味，千亿规模........................................31.1、传承千年美味，万物可卤&无处不在.....................................31.2、千亿卤味持续扩容，休闲快增&佐餐广阔
.............................52、行业竞争格局分散，龙头内生&外延空间广阔
..........................82.1品牌众多格局分散，龙头领先优势明显
....................................92.2、多元扩张各显其能，供货加盟模式最优
...............................122.3、门店渗透扩张份额，横向延展拓宽空间.............................143、多维度塑造竞争优势，构建高效单店&展店模型..................163.1、产品&品牌为基，供应链&管理称王
....................................163.2、单店模型打造基础，有效展店做大做强
...............................243.3、四阶发展构建生态，绝味&紫燕领先...................................274、重点公司
................................................................................284.1绝味食品：循序渐进，层次分明，步步为赢.........................24.2、周黑鸭：开放特许初见成效，六大战略稳步推进，加速展店扩张份额
...............................................................................................355、风险因素
................................................................................426、投资建议
................................................................................421、舌尖上的卤味：千年美味，千亿规模
1.1、传承千年美味，万物可卤&无处不在
千年美味，“万物”可卤，多汁多样。卤制品指对食材进行处理及焯泡后，将其放入卤水中慢炖数小时以充分吸收卤水味道，卤水中放入鲜、香、麻、辣、甜等调味料，成品具有“色、香、味、型”俱全的特点，令人垂涎欲滴，早在公元前二百多年时，四川地区就以盐和花椒制造卤水，制作成卤味用以佐酒下饭。卤制品不仅美味，且取材广泛、物尽其用，食材包括鸡鸭鹅代表的禽类、猪牛羊代表的畜类、蔬菜、海鲜、豆腐等，可谓“万物”皆可卤。以主要食材的禽类和畜类为例，其诸多部位均可制作出脍炙人口的卤味，早期鸭脖往往当作废弃物扔掉，但经过卤制以后，肉质鲜嫩、骨多肉少，越啃越上瘾，已成为最为经典和流行的卤味美食。
形式丰富，卤味触手可及。卤制品可分为：①预制短保（散装和锁鲜装），②鲜卤现捞，③包装长保三种形式。预制短保由于兼具可规模化生产、成品配送、口感较佳、且门店易实现标准化复制等优点，已诞生绝味、周黑鸭、煌上煌、紫燕百味鸡等龙头企业。鲜卤现捞为行
业最早的经营形式，标准化难度较高，但具有“现卤现捞、现制现吃”的特点，口感最佳，愈发受到消费者认可，近几年出现了盛香亭、研卤堂等一众新锐品牌。休闲&佐餐两大需求，卤味无处不在：作为传统美食，卤味早已从传统的餐桌下酒菜延伸到休闲食品领域，全方位融入到人们的日常消费中。
休闲卤味：主打全国流行的辣味，加之骨肉相连产品居多使其具有“美味不饱腹、上瘾且不腻”的特点，即时性、冲动性购买的消费属性亦提供了广阔的展店空间，典型代表为绝味、周黑鸭、煌上煌等品牌。
佐餐卤味：主打各地特色传统经典美食，如四川的棒棒鸡、山东的德州扒鸡、广东地区的窑鸡等，由于各地区饮食习惯和口味存在较大差异，导致佐餐产品的区域属性相对更强，整体仍以区域性中小品牌居多，仅有紫燕百味鸡等少量全国性品牌。
卤味家族遍布华夏，派系众多百花齐放：根据紫燕百味鸡发布的卤味
地图，世界各国均存在以“卤”为烹饪手法制作美食，不同国家的食材选择和卤制方式各具特色。对于卤制品而言，卤水配方是决定卤味口味的核心原因，由于我国各地的饮食习惯和口味偏好存在差异，因此产生了腌卤、糟卤、潮卤、白卤、酱卤、炸卤等多种卤制方式，广泛分布于全国各地，成为各地美味佳肴的重要组成。
1.2、千亿卤味持续扩容，休闲快增&佐餐广阔
3000亿卤制品市场。两千余年的卤文化历史使卤味消费根基深厚，行业持续扩容。根据绝味
2020年报，2020年我国卤制品整体市场规模达
3033亿元，2010-2020年卤制品市场规模复合增速为
10.9%。
休闲卤味：2020年市场规模约为
1235亿元，2010-2020年市场规模复合增速高达18.2%，过去十年休闲卤味行业快速扩张，得益于：①休闲消费需求的增长，②生产工艺进步和冷链物流体系发展，③门店标准化经营。
餐桌卤味：2020年市场规模约为
1798亿元，目前餐桌卤味规模大于休闲卤味，但过去十年增速不及休闲卤味。未来在餐饮标准化趋势下，餐桌卤味仍有扩容空间，目前竞争格局也较分散，长期看餐桌卤味有望孵化出大型卤味
公司。
蓬勃发展三十年，由小到大，龙头初现。卤制品行业早期普遍以家庭作坊式经营为主，属于典型的小散乱状态。在上游养殖业和行业生产技术不断发展的背景下，上世纪
90年代左右，众多知名卤味品牌相继成立并逐步开始全国化扩张。经过三十余年的蓬勃发展，行业已产生了绝味食品、周黑鸭、煌上煌三家上市企业和紫燕百味鸡等全国化品牌。总体而言，近代卤制品行业的发展可分为四个阶段：
1980-1990年：行业起步期，小规模生产企业初步出现。此阶段，江浙地区出现了以路边摊和家庭小作坊形式为主的卤味生产售卖形式，产品品种较为单一，生产技术也多以较为低下的人工炉灶生产为主，总体属于无品牌和小散乱时期。
1990-2006年：行业探索期，鸭脖等休闲卤味出现，卤味品牌相继成立。1991年武汉精武路出现第一家鸭脖专营户，即知名品牌精武鸭脖前身，休闲卤味开始走向舞台。在行业生产技术和上游规模化养殖逐步成熟的背景下，煌上煌、周黑鸭、绝味等休闲卤味品牌相继成立，并开始在周边进行小范围扩张，探索最佳经营模式。
2006-2012年：行业发展期，品牌明确扩张方式，开始进行全国化布局。此阶段以休闲卤味为主的品牌明确扩张方式并开始向全国扩张，实现跑马圈地快速发展。绝味食品
2007年确定加盟连锁为主的营业模式，2012年门店数量达
5240家；周黑鸭
2009年开始以连锁直营模式往湖北省外扩张，2012年门店数达
400家；煌上煌
2011年门店数亦达到
1798家。
2012年至今：行业分化期，休闲卤味龙头上市加速扩张，品牌间分化加剧。煌上煌/周黑鸭/绝味分别于
2012/2016/2017年上市，资本赋能下进一步加速扩张，截至
2020年末，绝味/煌上煌/周黑鸭门店数分别达到
12399/4627/1755家。同时在消费升级背景下，其品牌/健康意识逐渐增强，小品牌、小作坊式商户生存空间不断被压缩，品牌间分化程度开始加剧。
休闲卤味格局渐定，佐餐望加速整合。从行业发展历程可看出休闲卤味由于具有产品普适性强、毛利率高、标准化程度高等优点，头部企业容易沉淀优势、持续
提升份额，目前已经产生绝味、煌上煌、周黑鸭三家上市企业，龙头地位稳固，行业集中度逐渐提升。而佐餐卤味仍处于发展早期，头部企业稀少、格局更为分散，其中紫燕百味鸡已初步实现全国化扩张，全国门店数超
4000家。未来在餐饮标准化背景下，佐餐卤味市场料将将持续扩容，头部企业份额有望不断提升，加速行业整合。
2、行业竞争格局分散，龙头内生&外延空间广阔
卤味行业不仅风味类别多样，销售渠道亦较多，包括品牌门店、外卖、电商、商超、便利店等，让消费者触手可及、随吃随买。回顾过去十年，独立门店渠道逐渐成为行业中最为重要的渠道，逐步孵化出绝味、紫燕、煌上煌、周黑鸭等卤味行业领先企业。
根据大众点评数据（截至
2021年
2月底），国内市场拥有卤味鸭脖门店
14.14万家，熟食熏酱门店
10.52万家，合计门店达
24.66万家，空间十分广阔。下文我们将从门店品牌入手，着重分析行业参与者、运营模式以及行业领先企业的发展空间。（大众点评中各门店在品类划分时，同一品牌可能部分门店分在“卤味鸭脖”，部分门店分在“熟食熏酱”，两大品类门店数不代表休闲卤味与佐餐卤味的行业门店规模。）
2.1品牌众多格局分散，龙头领先优势明显
大行业小公司，行业格局分散。根据大众点评数据（截至
2021年
2月底），国内泛卤味市场门店数大
24.66万家，而根据窄门餐眼统计，连锁门店数超过
100家的卤味品牌（包括卤味熟食、鸭脖、烧腊、热卤）
共
75个，合计门店数仅
4.52万家，格局十分分散，夫妻店及小品牌占据绝大多数份额。分品牌看，卤味市场前三大品牌绝味、紫燕、煌上煌门店数占比仅
5.4%、1.9%、1.6%；其中仅考虑卤味鸭脖市场，前三大品牌绝味、煌上煌、久久丫门店数分别占比
9.4%、2.8%、1.2%。
领先梯队层次分明，龙头份额优势明显。从行业头部品牌看，品牌门店规模依然有较大的差距。①绝味作为唯一万店品牌稳居第一，也是
唯一一家收入超
50亿元的卤味企业（2020年公司收入
53亿元），全国门店分部相对均衡；②紫燕&煌上煌以
4000+家门店位居第二梯队，2020年煌上煌收入
24亿元；③久久丫&周黑鸭以
1000+家门店位居第三梯队，2020年周黑鸭收入
22亿元。④众多门店千家以下的品牌，市场分部较为集中，前三大市场门店占比相对较高。
休闲卤味品牌崭露头角，佐餐卤味大有可为。从目前门店数超
100家的品牌看，多以休闲卤味品牌为主，而超
1000家的品牌中仅紫燕百味鸡一个佐餐卤味品牌。我们在上文已经回顾，过去十余年是休闲卤味品牌涌现的阶段，推动休闲卤味行业快速发展，而作为空间更为广阔的佐餐卤味行业，我们认为未来也会孵化更多强势连锁化品牌。
产品：禽类卤味领先，散装为主。从各个品牌的核心产品看，以鸡鸭为主的禽类卤味占据主要地位，尤其是鸭脖、鸡爪（凤爪）等尤为常见。从产品包装形态看，多数品牌产品均以散装为主，周黑鸭、哈哈镜等品牌以锁鲜装为主。
112.2、多元扩张各显其能，供货加盟模式最优
对于连锁门店品牌企业而言，可选择的连锁扩张模式多样。根据对行业内主要品牌的调研梳理，目前行业内最为常见的模式包括直营、供货加盟、技术+品牌加盟三种。
直营方式：品牌方自营拓展门店，从而保障品牌形象、产品品质，获取较高毛利率，但较高的门店投资也在一定程度上限制了扩张速度。直营模式以早期周黑鸭为代表，多数连锁品牌也会在区域建立直营样板店。
供货加盟：品牌方提供产品&管理支持，借助加盟商资源，实现门店的快速扩张。相较于直营模式，供货加盟对品牌方的门店管理输出能力提出了更高的要求。供货加盟为目前头部企业最为常见的模式，以绝味、紫燕、煌上煌等品牌为代表。
技术+品牌加盟：由于直营和供货加盟均对品牌方12供应链能力提出了较高要求（工厂多地布局+高频配送），因此部分品牌选择通过技术+品牌加盟的方式，供应加盟商核心料包，由加盟商自行负责采购、生产、销售，从而以极低的成本实现快速扩张。这种模式下，门店存在一定食品安全隐患，对门店的管控能力也相对较弱。
供货加盟适应卤味行业发展需求，更易实现份额提升。对比三种连锁扩张模式，我们认为供货加盟当下最为适合卤味行业发展需求：在保证食品安全前提下，一方面，在行业空间广阔、格局分散背景下，供货加盟能以尽快的速度抢占市场份额；另一方面，单店投资回报率亦对加盟商具备较高吸引力。
行业格局分散，比拼份额抢占速度，同时强化规模效应&品牌效应。卤制品不管是休闲需求还是佐餐需求，13单家门店的辐射范围都较为有限，行业需要众多线下门店。根据大众点评数据，目前卤味鸭脖和熟食熏酱行业合计门店
24.66万家可见一斑。基于此，供货加盟模式能迅速抢占市场。与此同时，在卤味行业中，较大的门店规模也将从原材料采购、产品生产、仓储物流等多方面形成有效规模效应，门店作为品牌露出的重要的途径也将带来更为广泛的品牌宣传作用，实现正向循环。
低投入高回报&标准化运营，对加盟商具备吸引力。一般一家卤味门店投入以
10-20万最为普遍（指
20平米左右的社区门店），一般投资回收期在一年半内，具备低投入&高回报的特征。同时标准化的产品、品牌方的管理输出能够减少运营难度，从而对加盟商具备较强吸引力。
标准产品输出，全程冷链管控，有效降低食品安全风险。在卤味行业内，食品安全风险永远是绕不开的话题。对于技术+品牌加盟而言，由于加盟商全程自制产品，产品管控难度较大，存在食品安全风险。而供货加盟通过标准化的产品供应，全程冷链运输，加之强门店管控可以更好地避免食品安全风险。
2.3、门店渗透扩张份额，横向延展拓宽空间
正如前文所说，国内卤味行业拥有众多小品牌及夫妻店，对于行业领先企业而言，未来持续提升份额的空间较为广阔，具体可分为两个部分：
主品牌的门店持续渗透扩张。对于卤味头部品牌而言，目前门店仍存在较大的扩张空间。以门店数最多的绝味为例，仅考虑卤味鸭脖，截至
2021年
4月，绝味的门店份额最高区域占比超
20%，而在门店份额较低的区域不及
10%，绝味整体的门店份额也
14仅
5.3%，仍然存在持续扩张的空间，其他品牌门店与绝味相差甚远，理论上存在较大的扩张空间。
多品牌&多品类发展拓宽空间。卤味行业空间广阔，但由于产品口味、消费场景、渠道结构等的差异，往往难以一个品牌就满足全部需求。因此多品类、多品牌布局成为头部企业拓宽发展空间的必然选择。包括绝味投资廖记（佐餐）、盛香亭（热卤）、阿满（佐餐）、精武（包装卤味）等企业及品牌。浙江顶誉
2002年创立久久丫品牌，专注
15休闲卤味，2008年创立留夫鸭，主攻佐餐卤味。紫燕旗下除了主品牌紫燕百味鸡以外，还创立了椒言椒语（鲜卤）、捞鹅坊（鲜卤）、麻甲线（休闲卤味）等。
3、多维度塑造竞争优势，构建高效单店&展店模型
3.1、产品&品牌为基，供应链&管理称王
围绕核心产品组合，打造卤味强势品牌
卤味品牌和产品组合是决定消费者客群、黏性、客单价、毛利率等的基础，品牌力与产品力对于卤味企业不可或缺。
打造丰富产品组合，满足多样化消费需求。一般卤味品牌需要围绕数个核心单品打造30-50个
SKU的门店产品组合，由于卤味消费往往具有多样化需求，因此恰到好处的SKU数量既能满足多样化需求、提升门店连带率，又能保证经营的经济性（包括陈列面积、单品规模等）。产品的开发主要从几个维度出发：①口味，通过配方实现不辣、甜辣、正辣、五香等多种口味。②食材，16通过不同的食材实现新产品的开发，包括禽类、红肉、素菜等，从领先卤味品牌看，鸡鸭为代表的禽类为受众最为广泛的品类。③创新方式，通过热卤等方式实现产品创新。
从佐餐卤味品牌看，目前主要品牌的核心产品多以鸡类产品为主，辅以夫妻肺片、猪蹄、猪耳、红肠、花生米、腐竹、海带丝等凉拌菜，各自从口味等角度打造差异性的特色产品。与休闲卤味品牌相比，餐桌卤味可扩展的产品品类更为丰富。从休闲卤味品牌看，目前头部品牌以鸭副、鸡副为核心产品，通过多元化口味搭建产品组合，包括绝味的招牌系列、黑鸭系列、五香系列等，周黑鸭的经典黑鸭、川香藤椒、不辣系列、宝藏胡椒等。
1从创新的模式看，在食材难以有所突破的情况下，一些卤味品牌在吃法上进行了一系列创新，从而形成一定的产品差异化。包括卤人甲的炸卤，王氏现捞的现卤现捞，盛香亭、研卤堂、降龙爪爪的新式热卤等。
塑造领先品牌，门店形象。根据
NCBD餐宝典统计，2020上半年最受欢迎的卤味熟食品牌中，周黑鸭、绝味鸭脖、煌上煌、紫燕百味鸡、精武鸭脖位居前五位。对于卤味品牌而言，门店就是品牌最为直接的宣传窗口，因此门店形象对于卤味品牌也是十分重要。周黑鸭定位高势能门店，在中高端定位的基础上不断升级门店形象，并塑造品牌
IP形象；绝味也在持续发展中不断迭代升级自身的门店形象，目前已经为第四代门店。
当下随着年轻消费群体的崛起，品牌商通过抖音等新的营销渠道获取流量、提升品牌知名度；同时持续升级门店形象、推出特定门店类型来满足年轻客群及新消费场景的需求。绝味计划针对年轻消费群体以及球赛等消费场景推出快闪门店；周黑鸭今
1年也进行了门店升级，推出黄色波普风门店形象，明快有活力的色彩搭配，彰显年轻态度。供应链：适应短保&加盟需求，构建冷链日配能力
采购：加速份额提升，构建规模化采购优势。卤制品行业原料成本占比较高，根据绝味食品公告，2017年公司原料采购金额占比成本
68%、原料+辅料采购金额占成本
82%，因此对于卤味企业而言，原材料价格的管控能力显得至关重要，而这也与企业规模及竞争力息息相关。2020年绝味产品销量达
12.7万吨，煌上煌销量
4.0万吨，周黑鸭销量
2.6万吨，绝味在规模上拥有巨大优势。根据各家公司公告，2015年绝味在鸭脖、鸭锁骨、鸭掌的采购价格均低于周黑鸭。而相比其他中小
1卤味品牌及夫妻店，头部企业均在规模化采购上拥有明显的优势。生产物流：适应短保&加盟需求，构建冷链日配能力。各个卤味企业对于供应链能力的需求取决于产品属性和扩张方式。正如前文分析，我们认为供货加盟是目前最适合扩张卤味市场份额的模式，同时考虑到散装冷卤在场景、价格、连带率等优点下形成的更为广泛的市场空间，散装冷卤+供货加盟是目前市场中理论空间最为广泛的模式。在此背景下，通过全国化产能布局以及冷链物流体系，打造冷链日配能力必不可少。
2散装冷卤+直营/供货加盟：散装冷卤基本保质期在
2-5天之间，在直营或者供货加盟模式下，工厂布局以及冷链物流体系的打造决定了品牌门店的扩张范围，也决定了产品在店销售的时长及新鲜度。因此对于此类企业而言，冷链日配能力是决定其扩张能力的必要条件，从表
6中可以看到，采用这种模式的企业中，工厂仅
1个的品牌其加盟区域往往是区域性的。这种模式代表性的头部品牌包括绝味鸭
21脖、紫燕百味鸡、煌上煌、久久丫等，这些品牌在全国均有多家工厂布局。
锁鲜冷卤+直营/供货加盟：锁鲜冷卤相较于散装冷卤保质期稍长（5-7天），因此其对于工厂的布局密度要求稍弱于散装冷卤。但与此同时由于全程冷链，过长的运输距离将导致运输成本较高，甚至部分品牌需要通过高成本的空运方式进行供应。代表性品牌包括周黑鸭、辣小鸭、哈哈镜等。
现制热卤（速冻半成品）：供应速冻半成品的现制热卤品牌，由于其速冻半成品保质期较长（可超过
6个月），因此对于配送频率的要求较低。其对工厂布局的密度要求更低。代表性品牌包括卤人甲、降龙爪爪、研卤堂、盛香亭等。
技术加盟：技术加盟模式下，厂商主要供应核心料包，食材由加盟商自行就近购买，其保质期较长又不需要冷链配送，因此这种模式对于供应链的要求是所有模式下最低的。代表性品牌包括精武鸭脖、曹氏鸭脖、洪濑鸡爪等。
22门店管理需多重赋能，保障扩张质量兼得
标准化的门店管理输出是门店高效扩张的重要能力。门店管理的核心在于，一方面给予经销商从开店前到开店后的全面支持，包括开业前的门店选址、门店装修、信息化系统、开业筹备，以及开业后的人员培训、市场营销支持、定期指导等，最终让经销商当甩手掌柜，也便于经销商门店扩张；另一方面对于门店实现强管控，防止食品安全、销售非本品牌产品、门店形象损坏等行为的发生。这背后需要公司在信息化系统建设、人才储备、加盟商管理等方面形成较强的能力。
分产品来看，不同产品及模式的管理难度有所不同。①对于冷卤产品的供货加盟或者直营模式而言，其产品相对标准化，对销售人员的技能要求较低、产品品质的管控相对容易，整体门店管理难度相对较低。②现制热卤（速冻半成品），这种模式下需要销售人员在店里进行最后一步操作，管理难度相对高于冷卤。③技术加盟，这种模式下所有食材由加盟商自行就近采购进行卤制，从产品品质一致性、食品安全把控等多维度都有管控难度。
233.2、单店模型打造基础，有效展店做大做强
基于品牌&产品&供应链&服务能力，我们认为公司的优势最终体现在成熟的门店模型（投资回报率）以及门店的有效扩张。
门店模型方面，其核心的要素主要包括前期投入、销售规模以及盈利能力。
①前期投入成本，前期投入的大小取决于厂商的品牌定位、品牌溢价、标准化输出能力等多维度的因素，一般正常卤味品牌以一家
20平米左右的门店需要前期投入
10-20万左右费用，包括加盟费、品牌使用费、保证金、预付款（备货）、装修费、设备费等。考虑到渠道（交通枢纽&商圈）、门店大小的差异，部门品牌的单店投入超过
20万，包括周黑鸭、廖记棒棒鸡、盛香亭、研卤堂等。
②销售规模，一家门店的单店销售取决于其选址、品牌力、产品力、门店管理等多重因素。结合各公司报表及草根调研，常态化下绝味门店平均单店店效约
90-100万元/年，周黑鸭公司预期常态化单店店效直营
180-200万/年、加盟
130-150万/年。
③盈利能力，一家门店的盈利能力取决于门店毛利率（供货折扣）以及租金、人工、水电等费用。整体来看，一般卤味品牌的加盟门店毛利率普遍在
40%左右，租金、人工等成本因地区、渠道、门店面积等因素而有所差异。目前
24一般头部的卤味品牌门店净利率超过
10%，回本周期在
18个月以内。门店扩张方面，卤味企业的竞争力体现在门店快速扩张的同时实现较低的闭店率。从过去几年看，①绝味食品，近几年公司一直保持快速拓店趋势，2015-2020年公司平均每年门店净增
1045家。而在快速拓店的同时，公司有效保证了门店质量，2014-2018年公司平均关店率约
7%。②周黑鸭，2017-2019年公司门店扩张速度相对平缓，平均每年净增
137家，2020年公司放开特许模式后门店净增
25454家；2014-2018年周黑鸭的关店率约
8%。③煌上煌，公司门店拓展于近几年显著提速，2012-2017年公司每年平均净增
136家，2017-2020年公司每年平均净增
674家。
店效持续优化，保障可持续发展。品牌方借助自身竞争优势通过门店升级、产品创新、产品营销等方式推动单店销售提升，从而抵消经营成本的提升的同时带来盈利能力的改善。①绝味食品，作为国内为一个门店过万的卤味品牌，全国化门店布局相对完善，近年来单店销售维持了稳定了增长趋势（不考虑
2020年疫情影响）。通过公司数据测算，绝味平均单店店效近
100万元/年（含税）。②周黑鸭，随着高势能门店竞争加剧、渠道结构变动以及公司自身门店布局加密，自
2016年起公司整体单店销售逐步下行，从
2016年超
400万元/年下降至2019年240万元/年左右。随着未来门店的进一步加密以
26及渠道结构的变化，公司预测未来直营店稳态店效在
180-200万/年，特许店稳态店在效
130-150万元/年。
3.3、四阶发展构建生态，绝味&紫燕领先
综合行业特征及企业竞争，我们认为卤味企业的发展可以分为四个阶段：①
1.0阶段：，品牌从
0到
1，已经拥有较好的产品组合，打造出相对有效的运营模式，在一定区域小有规模。②
2.0阶段；持续提升并巩固竞争优势，推动全国化市场扩张，将主品牌份额提升到极致。③
3.0阶段：内生&外延推动多品牌发展，深入卤味其他细分品类市场，深挖泛卤味市场空间。④
4.0阶段：借助卤味市场经营积累，逐步推进生态化发展。
分品牌看，1.绝味食品，绝味鸭脖主业正处于
2.0后期，门店加速扩张、业绩加速释放；3.0阶段公司已经拥有卤味多品牌布局，正积极推进卤味品类延展；4.0阶段初具雏形，具备发展潜力。公司已经在品牌产品、供应链、门店管理能力等多维度实现行业领先的竞争优势，在休闲卤味市场，主品牌继续深挖推动份额持续提升；在佐餐卤味市场，公司通过外延收购及培育，加速佐餐卤味市场布局。2.紫燕，目前公司正处于
2.0及
3.0阶段中，公司在佐餐卤味市场持续扩大份额、推动全国化布局的同时，2通过内生孵化了椒言椒语（鲜卤）、捞鹅坊（鲜卤）、麻甲线（休闲卤味）等多个品牌。3.煌上煌&周黑鸭，两个品牌均处于
2.0阶段，通过特许及加盟模式加速全国化门店布局。
4、重点公司
4.1绝味食品：循序渐进，层次分明，步步为赢
卤味行业绝对领先优势，循序渐进抢占泛卤味空间。通过前文对行业竞争力及头部品牌的分析，我们可以发现，从产品品牌、门店规模、供应链能力、门店管理能力等多个维度的综合能力行业绝对领先。在此基础上，我们认为公司未来的发展可分为三个部分：
①鸭脖主业：行业竞争力领先，未来公司将释放管理能力实现加速开店，抢占中小品牌及夫妻店份额。②泛卤味：如前文所述，卤味行业拥有不同细分赛道，例如佐餐卤味行业规模高达
1800亿，未来扩容及整合空间广阔，公司外延持续推进泛卤味市场布局，将从休闲卤味龙头迈向泛卤味龙头。③其他高协同性赛道布局：充分输出供应链、连锁渠道管控、组织能力建设等核心能力，构建美食生态，实现共生、共创、共赢。
鸭脖主业：管理能力冠绝行业，仍存翻倍展店空间
完善人才梯队&加委会体制，释放绝味优势潜力，加速门店扩张。绝味为目前国内唯一万店卤味企业，但卤味市场空间广阔，目前公司在众多区域市场份额不足
10%，未来门店仍具翻倍以上空间。绝味已经拥有行业领先的产品品牌、全国化产能布局、门店管理能力等优势，叠加公司绝味管理学院、加委会等模式的管理赋能以及股权充分激励，未来有望将公司供应链潜能充分发挥，推动门店加速扩张。
绝味管理学
2院持续输出骨干人才，加盟委员会提升积极性及凝聚力。公司在
2009年就成立了绝味管理学院，建立了从储备干部到事业部总监多个层级的鹰序列培养梯队，持续为公司输出骨干人才，2020年实施了两期飞鹰班、一期飞鹰班及
11组
EDP。在加盟商管理方面，公司形成了从门店拓展到日常经营全方位的加盟渠道管控体系，公司还创新性设计了从战区到全国的加盟商委员会体系，实现加盟商内部扶持和相互监督约束，目前公司加盟商委员会拥有
128个战区，覆盖
3000余家加盟商。
股权激励深度绑定管理团队，激发团队活力。2021年初，公司发布限制性股票激励计划，授予
124位核心员工限制性股票
608.63万
2股（占总股本
1.0%）。此次激励目标，以
2020年为基数，要求
2021-2023年收入增幅不低于
25%、50%、80%，对应
2021-2023年收入增速分别
25%、20%、20%。我们认为，此次股权激励有望进一步发挥公司内部管理团队的活力，加速推进渠道扩张，公司有望通过主业内生兑现股权激励高增长目标高潜赛道全面布局，剑指泛卤味龙头
外延投资全面布局高潜赛道，剑指泛卤味龙头。公司已为休闲卤味龙头，主攻散装鸭副类产品，目前已通过外延投资全面布局佐餐卤味、新式热卤、串串等其他高潜赛道。公司已投资
6家优质的泛卤味企业，并对其实现赋能，其中大部分被投企业已实现采购和仓配协同。通过在其他泛卤味高潜赛道的完善布局，公司未来望全方位享受卤味行业市场集中红利，从休闲卤味龙头迈向泛卤味龙头。
廖记棒棒鸡（持股
35.2%）：西南地区知名品牌，佐餐+串串双轮驱动走向全国。廖记棒棒鸡于
1993年由廖氏三兄弟在成都创立，以棒棒鸡闻名于西南地区，2015年推出串串系列产品，亦持续受到消费者追捧，产品坚持传承地道川味和半手工制作，目前拥有超过30余种产品，形成佐餐和串串双轮驱动发展，与绝味现有产品形成有效互补。公司以供货加盟形式扩张，目前拥有
3六大工厂提供每日冷链配送，门店定位以购物中心为主，全国门店超
800家，遍布全国
30多个省市。目前已和绝味食品实现采购和仓配协同，绝味部分工厂为其输出产能。
武汉零点（持股
38.4%）：品牌底蕴深厚，剑指互联网卤味之王。现代卤鸭脖发源于武汉精武路，而武汉零点正是“精武”商标的唯一合法持有人，其
1991年诞生于武汉，品牌历史已达
30年，底蕴深厚。公司定位真空包装休闲卤味食品，与绝味门店销售的散装休闲产品形成差异化互补，主要通过电商平台及商超进行销售，全国销售网点超过
1.5万家，2017年全网销售近
2亿，2018年位列天猫平台鸭脖类目前三，目标为互联网卤味之王。目前绝味已对其所属的武汉零点绿色食品公司实现并表，实现采购和仓配协同，绝味部分工厂为其输出产能。
31阿满百香鸡（持股
41.5%）：龙头强强联手定位佐餐熟食，立足南京走向全国。阿满百香鸡隶属于江苏满贯食品有限公司，由绝味食品和东北知名熟食企业阿满食品于
2019年
1月共同设立，定位为佐餐熟食，拥有夫妻肺片、招财猪手等百余种产品。目前公司已在南京设有工厂，开放南京和苏州地区供货加盟，当前门店数不到
30家，官网披露计划未来
3年实现超过
200个城市覆盖，开店超过
2000家，实现销售额超过
30亿元，目前已和绝味实现部分采购和仓配协同，在绝味赋能下，未来望加速从南京走向全国。盛香亭（持股
23.0%）：热卤现捞新锐品牌，成长潜力佳。盛香亭于
2016年
4月在长沙开设首家门店，是全国第一家聚焦热卤、鲜卤
32的轻餐品牌，通过供应半成品方式实现供货加盟扩张，截至
2020年
12月门店数已达
400家，未来
3年计划门店数量达到
1800家~2000家。热卤现捞正为行业卤味行业新趋势，更加考验门店运营管理能力，而供应半成品下可突破供应链限制快速实现全国化扩张，成长潜力佳。目前已和绝味实现采购和仓配协同、共享数字化增长服务。
颜家辣酱鸭（持股
40.8%）：湖南烤卤头部品牌，产品特色显著。颜家辣酱鸭始创于1994年，采用颜家秘制的古老烤卤工艺，“三烘三卤”丝丝入味，为地道湘味代表和湖南特产，产品特色显著。目前同样对外开放加盟，官网显示截至
2020年底门店已突破
150家，门店集中在长沙地区。
舞爪（持股
10.0%）：定位鸡爪休闲卤味，与绝味现有品类形成互补。舞爪于
2017年成立于福建福州，专注打造年轻人的卤味，产品以鸡爪为主，采用氮气锁鲜包装形式，招牌产品包括花椒鸡爪、柠檬泡爪等，立志成为“中国鸡爪品类冠军”，可与绝味现有鸭副类品类形成互补。采用供货加盟模式进行扩张，官网显示其连锁门店已超过
300家，门店主要集中在福建省。
其他布局：构建美食生态，输出核心优势实现共赢
除卤味外，公司还积极
33布局轻餐饮（和府捞面等）、调味品（幺麻子等）、供应链（餐北斗等）等与公司核心战略密切相关的产业赛道构建美食生态，已投资众多知名品牌，其中千味央厨已在推进
A股
IPO，幺麻子拟创业板
IPO，充分彰显公司投资实力。此外，公司将供应链网络、连锁渠道管控、组织能力建设等核心能力对被投企业开放，在供应链、组织能力、资本战略、市场开发方面提供增值服务，定位为“特色食品和轻餐饮的加速器”，实现共生、共创、共赢。
未来展望：短期加速展店抢占市场份额，长期外延布局打开空间
短期加速展店提升鸭脖主业市场份额，外部布局不断提升长期成长空间。我们认为短期在股权激励下及领先的管理能力下，公司将加速展店抢占中小品牌及夫妻老婆店份额；中长期看，公司在泛卤味赛道的布局望陆续进入收获期，从休闲卤味绝对演变为泛卤味龙头；更长期看，34公司望输出核心优势对所有美食生态成员企业充分赋能实现共赢，再进一步打开成长空间。我们预计
2021/2022/2023年公司收入增速分别为
25%/20%/20%，净利润增速分别为
39%/32%/38%。
风险因素：疫情后单店恢复不及预期，门店扩张不及预期，新品牌运营不及预期，食品安全风险。
4.2、周黑鸭：开放特许初见成效，六大战略稳步推进，加速展店扩张份额
品牌势能强劲&经营能力成熟，第三次创业焕发生机。2019年之前公司主要以直营模式进行扩张，打造行业第一的品牌力，同时形成了成熟的门店运营管理能力和良好的单店模型。随着窗口店竞争加剧以及人工、租金等成本的持续上涨，直营模式承压，拓店也随之放缓。在此背景下，2019年公司积极推进改革，引入专业化管理人才的同时提出六大发展战略，力争加速份额提升。
35不惧疫情短期冲击，六大战略初现成效
自
2019年公司提出商业模式升级、全渠道覆盖消费者、提升供应链能力等六大战略后，公司自上而下全方位实施改革，稳步推进六大战略助力公司第三次创业，尽管短期受到疫情冲击，但公司六大战略仍取得不俗成效。
特许经营初见成效，助力公司加速扩张。2019年末，公司正式推出特许经营模式，特许经营是公司商业模升级的核心及未来主要扩张方式。目前特许共有发展式特许、单店特许、内创特许三种加盟模式。公司加盟店预期稳态单店销售为
130-150万/年，经销商毛利率
40%左右，投资回收期在一年半以内，叠加周黑鸭品牌力基础，2020年公司收到超过
2.9万份特许申请。截至
2020年底，公司发展特许
36店已达
598家。
完善产能布局，优化门店运营，充分赋能实现标准化扩张。产能方面，公司持续推进产能建设布局，规划五大生产基地，随着
2021年
1月华东工厂投产，第五个华西工厂预计
2022年投产，届时可实现全国
300多个城市
24小时送达。门店管理方面，公司拥有20余年的成熟运营经验，所有门店统一安装
IT系统实现销售额、销量等每日监控，各区域的区域经理和大店长对门店进行严格管理，并给予特许方从前期的门店管理到后期运营的全方位帮扶，直营店和加盟店统一标准管理运营。
加速产品研发创新，多样化产品覆盖多重需求。2019年，公司开始构建涵盖产品调研、立项、研发、推广等全流程的新产品管理体系，推进新品研发。2019年推出不辣系列，2020年新推藤椒口味新品，32020H2公司新品销售占比已提升至
14.5%。2021年公司推出宝藏山胡椒味系列亦表现亮眼，公司预计
2021年全年新品收入占比仍可达
15%。
全渠道覆盖，提升消费者触达。除了传统的门店渠道之外，公司通过电商、外卖、新零售及社区团购全渠道覆盖消费者，与门店销售形成有效互补，尤其是弥补公司在社区门店布局上的不足。2020年公司
O&O渠道（包括新零售及社区团购、网上渠道、外卖）实现收入
8.12亿元，营收占比同比提升
12.8Pcts至
37.1%。
组织变革&股权激励，充分激发员工活力，公司从
2019年下半年开始对组织架构及高管进行调整，从麦当劳、蒙牛、嘉士伯、可口可乐等企业引入众多高管，董事长对管理团队实现全方位的充分授权，以支持特许经营高速发展。此外公司在
2020年实施了第一批股权激励计划，目前已公布第二批股权激励计划，激励人数从
24人扩至
160人，未来十年将持续滚动授予限制性股票激发员工活力，为公司业务持续健康发展夯实基础。
3全国门店渗透率有限，拓展空间广阔
门店渗透空间大，特许模式下望加速提升市场份额。截至
2020年底，公司全国有
1755家门店，初步形成全国化市场的布局，但在多数省市门店数尚不足百家，渗透率稍显不足。结合目前国内交通枢纽、商圈门店数量以及公司现在各区域的渗透率，我们认为未来公司理论上仍具有较大扩张空间。
多省市门店数量不足百家，开放特许亦可提升开店空间。目前公司门店已进驻全国绝大部分区域，但在湖北、广东省之外的其他大部分省市门店数不足
100家，有较大渗透空间。随着开放特许经营模式，公司能够充分利用特许方的门店、资金、人力等资源加速展店、打开成长空间。以大本营武汉为例，开放单店特许以前，公司武汉门店基本维持
200+家，截至
2020年
10月武汉门店数约
270家，发展至
2021年
3月已增长至
325家，成熟市场仍具进一步渗透空间。
3高势能区域扩张空间广阔，公司仍具扩张空间。公司门店定位为机场、高铁、购物中心、地铁站等高势能区域为主。根据中国民航局统计，2019年我国共有
238个民航机场；根据央广网披露，2018年
5月全国已建成高铁数量超
516座。对于购物中心，根据赢商大数据，2020年全国共有
5415家购物中心，其中位于一二线城市的为
3300家；对于市内轨道交通车站，根据交通运输部统计，2020年全国已有
44个城市开通运营城市轨道，合计车站为
4660座。假设机场/高铁/购物中心/地铁站适合开店的比例分别为
100%/70%/80%/50%，则潜在开店容量约
7260家，对比当前渗透空间较大。
4短期展店目标完成无虞，长期关注品类延展及社区拓展能力。公司
2021年计划开店800~1000家，未来三年门店目标为
4000~5000家，其中直营店在
1500家以内，以特许为主。我们认为考虑公司现有竞争力以及六大战略的稳步推进，公司有望高确定性完成三年展店目标；更长期看，公司进一步迈向万店的机会取决于未来三年公司对特许经营模式的进一步完善优化以及全方位能力的夯实。我们预计
2021/2022/2023年公司门店分别增加
1025/990/950家，2023年总门店数为
4720家，收入增速分别为
62%/40%/20%，净利润增速分别为
233%/40%/26%。
风险因素：疫情后单店恢复不及预期，特许经营扩张不及预期，食品安全风险。
415、风险因素
行业景气度下降风险，食品安全风险，原材料价格波动风险。
6、投资建议
卤制品三千亿市场，休闲卤味持续增长，佐餐卤味前景可期。目前行业竞争格局分散，领先品牌渗透&延展空间广阔，看好头部企业持续提升巩固竞争壁垒，掘金泛卤味市场。首推绝味食品，休闲卤
42味龙头，鸭脖主业加速渗透，泛卤味延展逐步落地，有望持续兑现高增长，剑指泛卤味行业龙头；推荐周黑鸭，改革战略推进，特许经营发力，休闲卤味份额加速提升；建议关注煌上煌。
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